来源：光头郑重

　　郑重/文

　　原标题：华兰生物(46.010, -0.71, -1.52%)隐藏利润或为分拆上市铺路 

　　对于 华兰生物 （002007.SZ）来说，即使没有新冠疫苗的概念，流感疫苗、狂犬疫苗也是比较不错的概念。

　　今年流感疫苗紧缺，早已不是什么秘密，作为四价流感疫苗龙头，华兰生物今年的业绩大涨是没问题的。

　　今天（11月3日）市场传来的另一条消息对华兰生物也是利好。消息说，哈尔滨主城区狂犬疫苗告罄，市民纷纷到周边外县打狂犬疫苗。原因当然是狗患，报道说今年哈尔滨有将近7万人被狗咬伤。

　　爱狗人士很多，养狗的家庭也不少，且不说自家养的狗咬了别人，咬了自己家人的事情也常有。所以，不仅哈尔滨，全国市场狂犬疫苗也拥有很大的量。

　　这对于华兰生物来说，绝对是利好。

　　不过，昨天，这只今年的疫苗大牛股居然跌停了，报收于46.08元/股，一天市值缩水93亿元。今天在个股普涨的情况下，华兰生物涨的也不多，上涨1.39%，报收于46.72元/股，市值852.34亿元。

　　相对于8月4日每股76元的高点，华兰生物股价三个月时间已经跌去了三成多，市值缩水了500多亿元。

　　年初以来，这只股票受益于新冠疫苗的利好消息，股价从每股24元一路上涨至70多元，市值一度达到1386亿元。

　　值得注意的是，近段时间以来，主力资金一直处于净流出状态，昨日

　　卖方前五席位合计抛售超5亿元，其中三机构席位卖出2.72亿元。

　　机构撤离，或与华兰生物业绩不及预期有关。

　　根据10月31日晚间华兰生物披露2020年三季报显示，前三季度营业收入30.73亿元，同比增长16.46%；归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比增长0.04%；经营活动产生的现金流量净额为5.65亿元，同比下降25.81%。

　　不过，让投资者产生疑问的是，在今年流感疫苗供不应求的情况下，华兰生物何以会增收不增利？

　　财报显示，华兰生物第三季度单季度的销售费用高达4.82亿元。让投资者感到不解的是，公司2019年全年销售费用也仅为5.2亿元，为何今年三季度如此之高？

　　对于这个问题，华兰生物董秘11月2日在投资者互动平台上表示，第三季度单个季度疫苗公司的销售收入和净利润均超过2019年疫苗产品的销售收入和净利润，销售费用也相应增加。但从实际的增加幅度来看，销售费用增幅显著高于收入及净利润的增幅。

　　不过，这一解释被自媒体《斛芸贞谈医论股》质疑：华兰生物并没有真正支付如此多的销售费用，秘密隐藏的方式是，把多计算出来的3亿元，记在了合并资产负债表——其他应付款里面。

　　也就是说，华兰生物故意把利润做低了。

　　故意做低利润的目的是什么呢？

　　分拆上市。

　　根据河南证监局网站披露的辅导备案信息，华兰生物疫苗股份有限公司（以下简称“华兰疫苗”）拟在A股市场首次公开发行股票并上市，正在接受华泰联合证券有限责任公司对其进行辅导，已于6月30日在河南证监局进行辅导备案。

　　华兰疫苗是华兰生物（002007）控股子公司，该公司于2005年成立，主要从事疫苗制品研发、生产及销售。2015年开始疫苗业务逐步成为华兰生物营收、净利润的又一支柱。

　　华兰生物在今年4月的公告中提到，将会分拆华兰疫苗至深交所创业板上市。

　　隐藏利润的目的，或许是为华兰疫苗IPO做的准备。

　　只是，这对中小投资者公平么？