"品牌最早可追溯至1902年。"

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，成都泉源堂大药房连锁股份有限公司（以下简称“泉源堂”）于12月22日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，花旗和海通证券担任联席保荐人。

事实上，泉源堂这一品牌最早可追溯至1902年，彼时由川西名医李希臣在成都创办，并自此开馆行医。直至2012年，李希臣的后人李灿重拾泉源堂品牌，后于2014年先后获得C类互联网药品交易服务资格证书并在天猫开设旗舰店。

目前，泉源堂主要经营全渠道零售药房业务，并为客户提供SaaS解决方案服务。其中，全渠道零售药房业务主要包括:1、线下零售药房和O2O零售业务等新零售业务，即向通过其在O2O平台的线上零售药房购买产品的消费者销售并配送医药产品；2、B2C零售业务，即在B2C电商平台运营线上药房)。同时，泉源堂亦向零售药房客户和上游制药企业等行业客户提供SaaS解决方案服务，赋能零售药房行业的参与者实现线上运营。

此外，基于获知名制药公司授予的于特定地区若干产品的独家分销权，泉源堂还从事供应链业务，即作为医药批发商向零售药房客户、医疗机构和药品批发商等其他行业客户销售医药产品。

截至最后实际可行日期，泉源堂已在中国15座城市设立471家线下零售药房。根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年每月每家药房平均订单数计算，泉源堂在中国所有自营线上到线下(O2O)和线下零售药房中排名第一。

截至2020年12月31日，泉源堂已与超1,000家制药企业开展合作，根据弗若斯特沙利文的资料，覆盖了50家以上的中国前100强制药企业以及15家全球前20强制药企业。

这里需要指出的一点是，得益于与包括股东中国生物制药(中国最大型处方药生产商及肝胆用药生产商) 在内的业内知名品牌的深度合作，泉源堂能够扩展直接面向患者(DTP)医药产品资源。

自2020年开始DTP业务以来，泉源堂自销售DTP药品产生的收入从2018年的10万元快速增至2019年的130万元，并进一步增至2020年的人民币600万元，而在2021年前三季度达到5970万元；且处方药的销售亦迅速扩展，其在2020年的收入为4.77亿元，占同期全渠道零售药房业务总收入的47.3%。截至最后实际可行日期，泉源堂药房的SKU数量超过30,000种。

至于在赋能零售药房这块。根据弗若斯特沙利文的资料，通过向其他零售药房客户赋能，在所覆盖的城市数量上，泉源堂已在中国全渠道零售药房中建立起第三大零售药房网络，且为零售药房行业内可向专业零售药房提供 SaaS解决方案的极少数者之一。按2020年的总收入计算，泉源堂的市场份额为1.1%。

截至最后实际可行日期，泉源堂已向超22,400家零售药房提供SaaS解决方案服务，SaaS解决方案服务已覆盖中国269座城市——来自33座城市(当地并无泉源堂自营零售药房)的零售药房客户在委聘泉源堂提供SaaS解决方案服务后，成为各自当地市场的最大型O2O零售药房。2020年，泉源堂SaaS业务的平均客户留存率超90%，而2020年SaaS业务现有客户的净收入留存率则为687%。

值得一提的是，基于前述数据分析能力和在全国多座城市的线上运营经验，泉源堂已形成了成熟的单店运营模式和城市业务模式。

其中，泉源堂自主开发的单店运营模式可提高单一零售药房的每店日销售额和日效率——这套成熟、标准化、可复制的单店运营模式，具备涵盖商品采购、仓储物流、信息化管理、药房管理等方面的综合管理系统。相较于2020年行业8万元的平均销售额，泉源堂截至2020年12月31日的成长药房每店每月平均销售额超26万元。

财务数据方面。2018年至2020年，泉源堂的营收分别为5.76亿元、8.58亿元和12.49亿元；2021年前三季度则同比增长47.3%至12.81亿元。2018年至2020年、以及2021年前三季度，泉源堂的毛利率分别为13.4%、19.4%、20.8%和20.7%。

成立至今，泉源堂已获得和亚投资、方正和生投资、KIP、SIG、中国生物制药等多家机构的投资。在2020年年末完成5亿元C轮融资时，泉源堂的估值为15亿元人民币。

泉源堂在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于扩大业务规模、提高技术开发能力、潜在的投资或收购机会、以及用作营运资金和一般企业用途